Destaques

• Em agosto, as emissões de títulos de dívida superaram as amortizações em 1,8 mil milhões de euros;

• Em agosto, 15,4% do montante dos títulos de dívida vivos tinha amortização calendarizada para os 12 meses seguintes;

• Em agosto, a maturidade residual média dos títulos emitidos pelo Tesouro fixou-se em 7,4 anos.

As emissões de títulos de dívida superaram as amortizações em 1,8 mil milhões de euros

No final de agosto de 2023, o valor total de títulos emitidos por entidades residentes era de 466,2 mil milhões de euros (mais 1,7 mil milhões de euros do que no final do mês anterior), sendo 277,6 mil milhões de euros de títulos de dívida e 188,6 mil milhões de euros de ações.

Para o aumento da posição de títulos emitidos contribuíram essencialmente:

- as emissões superiores às amortizações de títulos de dívida, em 1,8 mil milhões de euros;
- as emissões superiores às cessações de ações, em 0,2 mil milhões de euros;
- as desvalorizações de títulos de dívida emitidos por administrações públicas, em 0,4 mil milhões de euros.

Títulos emitidos, por instrumento | Emissões deduzidas de amortizações, em milhões de euros

Em agosto, todos os setores institucionais apresentaram emissões de títulos superiores às amortizações, sendo de realçar as empresas não financeiras, com emissões de títulos a excederem as amortizações em 1,7 mil milhões de euros. Neste mês, destacaram-se as emissões de títulos de dívida por empresas do setor das atividades de consultoria, científicas, técnicas e similares, no valor de 1,9 mil milhões de euros.

Títulos emitidos, por setor institucional | Emissões deduzidas de amortizações, em milhões de euros

15,4% do montante dos títulos de dívida vivos tinham amortização calendarizada para os 12 meses seguintes

No final de agosto, estavam previstas, para os 12 meses seguintes, amortizações de 42,7 mil milhões de euros, o que corresponde a 15,4% dos 277,6 mil milhões de euros de títulos de dívida vivos naquela data. Destacavam-se:

- as administrações públicas, com amortizações calendarizadas para outubro de 2023 e para fevereiro de 2024, de 9,4 e 6,4 mil milhões de euros, respetivamente;
- as empresas não financeiras, com amortizações agendadas para setembro de 2023, de 4,8 mil milhões de euros;
- o setor financeiro, que tinha calendarizadas amortizações de 4,2 milhões de euros para outubro de 2023.

Nas empresas não financeiras, as amortizações previstas correspondiam, em larga medida, a papel comercial, um instrumento de financiamento de curto prazo muito utilizado pelas empresas portuguesas e que é habitualmente objeto de renovação, isto é, de amortização acompanhada de nova emissão, igualmente de curto prazo. É, por isso, uma situação normal registar-se, sistematicamente, um valor elevado de amortizações calendarizadas para os 30 dias após o fim do mês.

Amortizações calendarizadas de títulos de dívida | Em milhões de euros

A maturidade residual média dos títulos emitidos pelo Estado Português fixou-se em 7,4 anos

A maturidade residual média dos Bilhetes e Obrigações do Tesouro português tem vindo a aumentar nos últimos anos, situando-se em 7,4 anos em agosto de 2023. Esta subida tem sido influenciada pelo aumento do peso dos títulos com maturidades mais longas, nomeadamente superiores a 10 anos. Em agosto de 2023, um quarto do valor nominal dos títulos vivos emitidos pelo Tesouro português tinha data de vencimento a mais de 10 anos.

O aumento da maturidade residual média observado entre agosto de 2020 e agosto de 2021 deveu-se, essencialmente, à amortização de Bilhetes do Tesouro, títulos que são valores mobiliários de curto prazo, ou seja, com maturidade até um ano. Entre agosto de 2022 e agosto de 2023, assistiu-se a um novo aumento da maturidade residual média, influenciado pelos leilões de recompra de Obrigações do Tesouro realizados, nos quais o Estado recomprou dívida com maturidades residuais abaixo dos cinco anos e colocou dívida com datas de vencimento mais longas, em alguns casos acima dos 10 anos.

Bilhetes do Tesouro e Obrigações do Tesouro | Maturidade residual média, em anos

Bilhetes do Tesouro e Obrigações do Tesouro | Maturidade residual, em percentagem do valor nominal

Próxima atualização: 9 de novembro de 2023